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2018年1工业2月经济金融数据前瞻:“三驾马车”

2019-01-07 04:32 未知

  2018年1工业2月经济金融数据&&&前瞻:“三驾马车”转弱 M2和基建预计企稳回升【中信证券宏观】“三驾马车”转弱,M2和基建预计企稳回升—2018年12月经济金融数据前瞻

  预计12月经济金融数据将继续显现压力,在PMI等先行指数表现乏力的背景下,投资、消费、进出口均料将展现疲态,而PPI也料将续降至2%以下。但我们认为,M2和基建投资两大指标或将小幅反弹,成为悲观情绪下的企稳因素。综合判断,预计实体经济在未来2季度还将持续承压,政策预期将持续对冲。

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  ▌PMI走弱,工业生产乏力续显。12月高炉开工率季节性降低,但降幅低于往年,或支撑工业数据,但当月中采和财新制造业PMI均跌入荣枯线以下,预计工业增加值增速持平上月(5.4%)。

  庆祝改革开放40周年美丽中国多彩贵州名家书画邀请展现场。赵万江 摄

  “智慧城市建设是个万亿级别的市场,因为它涉及的面太广泛了,可以从多个角度去切入。在盘活IDC数据中心,保障数据中心良好运营的基础上,公司逐步布局挖掘数据中心的计算及云服务功能,提供更高层面的增值服务,IDC+生态就是助力公司做以数据为驱动的智慧城市、智慧园区运营商。”曾胜强解释称。

  ▌投资:基建回稳或为亮点,制造业及房地产投资均将难续快速增长。我们认为12月将呈现基建投资(窄口径)回补加速、制造业投资高位企稳、房地产投资增速略有下降、电力、热力、燃气及水生产和供应业降幅收窄的现象,固定资产投资累计同比增速预计较前值有小幅下降,全年增速或保持在5.8%。

  ▌消费:汽车仍然是主要拖累因素。根据乘联会统计,12月前三周乘联会厂家零售数量约108万量,前三周同比增速-30%。预计仍然是拖累当月消费的主要因素。同时12月原油价格继续调整,布伦特原油12月单月下降11.4%,而11月单月下降约19.7%,油价对社消的拖累效应仍然存在。预计12月社消增速为8.2%。

  ▌进出口:年底难有大幅反弹。受到主要贸易伙伴国内需求增速放缓的影响,出口难有大幅反弹。但上海集装箱航运价格指数(SCFI)月内仍有小幅反弹,考虑到11月底中美贸易谈判释放积极信号,预期12月出口增速将微升至6%。进口方面,高频数据显示国内工业生产需求下降,考虑到积极扩大进口政策带来的影响及基数效应,进口增速预计为5%。

  刑事技术水平,更是直观体现着一个地区刑侦工作的实力。2013年之前,长春刑事技术建设底子薄,欠账多,设备落后,没有一个刑事技术实验室通过国家认可,司法鉴定结论只在系统内部承认,基本属于“无照行医”。如今,该市公安局在刑事技术建设上的投入累计达到8500万元,迅速磨砺了打击犯罪的“尖刀利刃”。

  ▌价格数据:2018年CPI平稳收官,PPI持续疲态。在猪价环比由正转负和非食品价格短期难有上涨动力的负向影响下,预计12月CPI将小幅下行至2.1%。受环保限产和油价下跌等因素主导,预计PPI同比增长将落至1.6%左右。

  ▌信贷水平:预计信贷将仍保持同比多增,但核销加大或拖累新增规模。12月,预计整体新增信贷投放仍将高于去年同期(2017年12月为5800亿元),或为6600亿元。其中受财政部地方专项债在8月和9月的密集发行逐步落地的影响,对公贷款比例有望将较上月继续有所修复,但整体增幅将略微有限。预计新增规模未有显著增加,主要受两方面因素拖累:1)贷款核销有所加大;2)12月银行信贷ABS发行规模也处于较高水平,将对新增贷款规模形成扰动。

  ▌社融规模:增速或将小幅下降至9.8%的低位,当月净增量或为1.15万亿。预计12月社融增速将较上月小幅下降0.1个百分点至9.8%,主要受表外融资下行加剧的影响,而贷款核销和信贷ABS新增规模料将加大,成为主要助推因素。

  中国动力前身为风帆股份,从最早为国家提供军用蓄电池为主,转型发展为涵盖燃气动力、蒸汽动力、秒速时时彩化学动力、全电动力、海洋核动力、柴油机动力、热气机动力等七大业务的动力产业平台。可以说不断前行的中国动力如今已然成为行业界的佼佼者。

  临近年底,四川仁寿县农二哥食品公司老板戴翠英很忙也很快乐,因为今年8000万元销售收入的目标很快就能实现了,比去年增加了约1000万元。

  ▌广义货币供给:M2增速将环比修复,或为8.3%,M1料将保持低位徘徊。12月前期降准的影响逐步显现,且去年同期M2处于较低水平,为回升提供了支撑。综合判断,预计12月的M2增速将反弹至8.3%。随着企业盈利能力减弱的持续影响,M1增速还将面临压力,维持在低增速区间。

  工业:高炉开工率季节性降低,但降幅低于往年,工业增加值增速或持平上月

  当前,我国经济发展进入新常态,并逐步向高质量发展阶段迈进,软件和信息技术服务业发展势头良好,产业规模稳步增长,已经步入稳中向好发展阶段。工信部部长苗圩表示,预计2018年软件和信息技术服务业务收入同比增长15%。

  红网时刻1月4日讯(星沙时报记者 李文婧)1月3日,长沙县召开2019年全县农村电子商务工作务虚会。长沙县委副书记、统战部长杨莉,副县长毛葵、黄泽红参加会议。

  12月PMI指数跌破枯荣线月中采制造业PMI较上月回落0.6个百分点至49.4%,为继2016年7月以来的最低值。其中新订单、在手订单和进口指数均继续下行,显示企业的生产活跃度继续下降。12月非制造业商务活动指数为53.8%,较上个月回升0.4个百分点。非制造业PMI的回升主要来自建筑业的贡献。此外,财新PMI指数12月为49.7,也是继2017年6月以来的新低。财新PMI反映出中小企业的生产经营也落入收缩区间。

  工业增加值11月表现疲软,预计12月增速将保持弱平稳。11月规模以上工业增加值同比实际增长5.4%,较上月回落0.5个百分点,低于市场预期(5.9%),且经季节调整后的月度环比增速降至0.36%,为近年来最低值。12月数据预测来看,高频数据方面,受季节性因素影响,当月高炉开工率小幅下降至65.4%,较上月环比下降2.1个百分点,但幅度低于往年。综合我们对整体制造业投资和对工业的景气程度的判断,工业增加值12月的增速或将低位企稳,与上月持平,保持5.4%的增速。

  大数据如此,火爆的如区块链行业更像一个冷笑线年火爆全国的行业,从技术理念上来看,本来是不错的设计,未来也会证明他的价值。目前包括BAT在内的区块链专利, 2018年数量全球第一,但整体价值不高,几乎没有涉及区块链关键技术。阿里的投入最大,专利也最多,但主要也是共识协议、隐私保护等与本身业务有关的核心技术,而并非公链。但是几年下来,中国互联网公司主要还是在跟随和模仿。大多是基于比特币、以太坊、超级账本等国外开源技术进行开发。

  投资:基建增速或为亮点,而制造业与房地产投资增速预计难续快速增长

  我们认为12月将呈现基建投资(窄口径)回补加速、制造业投资高位企稳、房地产投资增速略有下降、电力、热力、燃气及水生产和供应业降幅收窄的现象。具体而言,伴随地方专项债发行的支持及前期项目的持续落地,预计基建投资在年末将明确有所回升;而从12月财新制造业PMI和中采制造业PMI变化情况来看,两者在12月均落入收缩区间,因此制造业投资增速将可能在高位有所下降,一定程度拖累整体投资增速;而房地产投资方面,我们认为整体投资增速将保持平稳,但结构会继续发生变化,即土地购置投入有所下降,而开工将继续保持稳定。综合来看,固定资产投资累计同比增速或较前值有小幅下降,全年增速或保持在5.8%。

  出口的主要驱动因素仍然是外需。12月来看,主要出口国家的需求仍然继续放缓。欧元区、日本制造业PMI指数四季度分别下降了1.8个百分点和0.1个百分点至51.4%和52.4%。美国制造业PMI指数从9月的59.8%下降到11月的59.3,下降了0.5个百分点。外需趋势性的放缓将会拖累我国出口增速。但观察上海出口集装箱运价指数(SCFI)月内出现小幅反弹,因此预期出口增速环比将会稍有改善。考虑到基数因素等,预期12月出口增速(美元口径)为6%。

  2018年1月份至11月份,软件业出口呈低速增长,共实现出口478亿美元,同比增长2.7%。2019年,随着“一带一路”相关国家基础设施互联互通以及各类国际合作不断落地,对“一带一路”相关国家和地区的软件出口将明显呈上升趋势,国际化发展将成为国内企业实现业务增长的新动能。

  进口方面,12月国内生产活跃度下降,工业部门需求较弱。不仅体现在12月PMI指数创近34个月新低,而且高频数据观察高炉开工率小幅下降至65.4%且环比回落。但油价一直以来都是影响进口增速的重要原因。因此12月内油价的调整仍然将会拖累进口增长。但11月开始对部分进口商品关税下调的实施,以及进口博览会部分订单的实际实现,将会抵消部分的负面影响。综合来说,考虑基数效应预期12月进口增速(美元口径)为5%。

  预计12月CPI将小幅下行,全年中枢2.1%。在猪价环比由正转负和非食品价格短期难有上涨动力的负向影响下,11月CPI同比增长只有2.2%,创下四个月内的最低值。去年下半年通胀水平未出现大幅抬升使得市场对明年通胀较高的预期开始逐渐减弱。根据高频数据,我们预计2018年最后一月的通胀仍将继续下降至2.1%-2.2%,全年CPI中枢为2.1%,基本上未显示出高通胀压力。具体来看,猪价环比跌幅或有所改善,但受制于基数的影响,预计同比将较上月有所下降。虽然在12月底一些地方的猪肉禁运措施有所放松,但临近重要节日,猪肉消费需求出现上升,一定程度上推升猪价。菜价方面,随着天气转寒,季节性推高菜价。农业部菜篮子产品批发价格200指数显示,12月环比上升2.51%,但由于基数原因,同比较11月下降1.2个百分点至4.58%,因此预计菜价对CPI食品价格的贡献环比将有所下降。非食品方面,上月同比增长为2.1%。我们认为,消费在年末难有起色,同时M2同比增长仍处在历史低点,不管是实际需求还是货币因素,都难以成为推动非食品价格上涨的强有力支撑。

  预计PPI同比增长将落至1.6%左右,主要受环保限产和油价下跌等因素主导。由于国际原油价格的“跌跌不休”,去年11月的PPI环比为-0.2%,导致PPI在基数的影响下下滑至年内最低的2.7%。根据目前的高频数据来看,年末最后一个月,PPI的环比下降幅度有望继续加大,同比增速预计将会创年内新低。黑色、有色、化工重要产品环比降幅预计较前月继续扩大,原因有以下两点,一是接近年末和环保限制,工业生产仍然疲软;二是12月国际油价仍处在跌势中。只有煤炭和水泥的环比涨幅为正,但也显著低于前值。综合来看,预计12月PPI同比增长将在1.6%左右。去年下半年开始,PPI进入下行周期,我们预计明年工业品价格均值将会在1%左右,但上半年由于基数的原因,可能会短期落入通缩区间。

  11月,新增人民币贷款1.25万亿,为连续第八个月同比高于去年同期。从12月数据来看,我们认为整体新增信贷投放仍将高于去年同期(2017年12月为5800亿元),其中受财政部地方专项债在8月和9月的密集发行逐步落地的影响,对公贷款比例有望将较上月继续有所修复,但整体增幅将略微有限。这其中,整体规模未有显著增加主要受两方面因素拖累:1)12月为季末,贷款核销或有所加大,尤其是大中银行受到部分窗口指导影响,将加大全年核销规模,我们判断当月贷款核销或为2500亿元左右;2)12月银行信贷ABS发行规模约1400亿元,与11月相近,均处于较高水平,这也将对新增贷款规模形成扰动。综合来看,12月新增贷款规模或为6600亿元。

  摘要:文章针对现有互联网由于原始设计模式方面的不足,难以满足泛在、移动用户的多元化网络服务需求的问题,创造性地提出全新的泛在、移动互联网体系理论与总体框架;创建一种“基础设施层”模型与理论,解决用户在任何地点、任何时间、以任何方式接入到互联网的问题;建立一种“普适服务层”模型与理论,实现对普适服务的支持;并提出新网络体系下的移动性管理机制。新的网络体系结构可克服现有互联网存在的弊端,有效满足泛在、移动方面的多元化网络服务需求。

  社融规模:增速将小幅下降至9.8%的低位,当月净增量或为1.15万亿。

  分项来看,表内融资方面,新增本外币贷款或为6500亿元;直接融资方面,Wind统计项下信用债融资为2550亿元,而股票市场融资为900亿元,综合约为3400亿元;地方专项债方面,经Wind初步统计,也较上月负增长有所增加,或为300亿元;表外融资方面,受去年12月高基数影响,1年期信托将显著下降,因此委托、信托、未贴现承兑汇票三项综合可能还将显著滑坡,或为-2800亿元;而其他融资方面,12月贷款核销规模预计将高于以往水平,达到2500亿元,而信贷ABS发行则预计为1400亿元,综合其他项目,约为4100亿元。工业

  广义货币供给:M2增速将环比修复,或为8.3%,M1将保持低位徘徊。

  2018年12月29日,山西省通信管理局党组书记、局长武晋主持召开处级以上干部会议,传达学习2019年全国工业和信息化工作会议精神。

  广义货币供给方面,11月M2增速并未见回升,仍然保持在与10月相同的低位(8%)。展望12月,从影响因素来看,11月外汇占款继续下行,同时表外融资增速仍持续下行,均对M2的回升形成了抑制。但从资金供给来看,12月前期降准的影响逐步显现,且去年12月M2处于较低水平,也为回升提供了支撑。综合来判断,预计12月的M2增速将有所反弹,我们判断将回升至8.3%,但随着企业盈利能力减弱的持续影响,M1增速还将持续面临压力,将维持在低增速区间。

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  由图 3 可以看出,知识库是模糊控制系统的核心,因此要确定模糊系统,获取模糊知识(规则)是极其重要的。本文的表格查询学习算法是通过输入-输出数据对的分析并结合专家经验产生模糊规则,根据组合模糊规则进行模糊控制规则表格的设计,然后再在实验中进行校验。其方法具体如下:

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